2023年的行程已经过半。现将我国金币市场2023年上半年的运行状况简报如下。

本报告包括：

“第一部分”—数据：主要涉及贵金属价格走势、增量市场、存量市场和拍卖市场运行状况等内容。

“第二部分”—总结与思考：主要根据“第一部分”提供的数据，进行综合总结与思考。

第一部分 数据

一、贵金属价格变化

2023年上半年国际贵金属价格走势见图1。

如图1所示：

（一）受到复杂的国际政治经济环境影响，2023年上半年国际贵金属价格整体处于上冲后回落的震荡下行走势。其中特别是黄金价格，一路冲高到的接近历史最高点的2072.19（美元/盎司）后，开始逐步下探。

（二）国内贵金属价格不但与国际贵金属价格有关，同时也与人民币对美元汇率相关。2023年6月与2022年底相比，人民币对美元汇率出现相对贬值，对国内贵金属价格形成一定支撑。

（三）在国际金价和人民币汇率双重因素作用下，到2023年6月底，国内黄金加权均价报450.99（元/克），与2022年同期相比上涨13.66%。

（四）贵金属特别是黄金，已经成为我国金币市场重要的物质基础。在我国现代贵金属币（以下简称贵金属币）内部，由于不同板块的贵金属变动成本溢价率差距较大，贵金属价格变化对这些不同板块的市场运行状况也会产生程度不同的影响。因此贵金属价格变化是解析我国金币市场内部动态的重要切入点。

二、增量市场

增量市场是指2023年新发币种的市场，可简称为2023年板块。

（一）熊猫币

1.普制熊猫币

（1）普制熊猫金币

普制熊猫金币的国内销售状况见图2。

如图2所示：

（A）一般情况下，新年号普制熊猫金币的发售期是从上一个年度的10月份开始。2023年号普制熊猫金币与2022年号普制熊猫金币10月至6月的国内销售状况对比（简称同期相比）：销售枚数下降22.44%，销售重量下降20.05%。

（B）以总重量为例，分析国内普制熊猫金币2023年号与2022年号同期相比的内部变化结构：①10月至12月同比下降44.62%；②1月至6月同比提升12.75%；③从总重量上观察，引发2023年号与2022年号同期相比总重量下降的重要原因是受到2022年10月至12月销量下降的拉拽。

（C）2023年1月至6月，在销售2023年号普制熊猫金币的时候，也同时进行其它年号普制熊猫金币的销售。2023年1月至6月与2022年同期相比，国内普制熊猫金币销售的总重量上升17.21%。

（D）观察2023年号普制熊猫金币销售规模变化的影响因素：

①从外因观察，受到新冠肺炎疫情和宏观经济形势影响，2022年第四季度，上金所实物黄金出库量和国内实物金条销售均出现一定幅度下降。2023年随着调整出台新的疫情防控政策和国内宏观经济的逐步恢复，国内实物金条销量开始出现一定程度的复苏。2023年号普制熊猫金币国内销量的阶段性变化与上述外部因素基本趋同。

②从内部因素观察：普制熊猫金币2023年号与2022年号相比，缺少了周年纪念的文化符号，对需求会有一些影响。另外，今年上半年黄金价格的短期大幅波动，加剧了买入动能与卖出动能之间的动态博弈，对销量也应会产生一些影响。再有，面对市场形势和需求的复杂变化和困难，上海金币组织全国的经销网络，积极克服各种不利的外部因素，仍然进行了大量的营销推广工作，特别是2023年1月至6月，总销量与2022年同期相比，出现大幅提升，为扩大普制熊猫金币的销量进行着不懈努力。

（2）普制熊猫金币加价回购

2023年上半年，普制熊猫金币挂牌回购相关数据见图3。

普制熊猫金币自2021年开始实施在黄金价格基础上加价回购政策以来，发售端的挂牌回购规模不断扩大。如图3所示，在黄金价格大幅上涨刺激下，2023年上半年，共计回购各种年号和各种规格的普制熊猫金币2.92万枚和696.35公斤，与2022年同期相比，分别增长44.79%和33.23%，市场吸引力大幅提高。

（3）30克普制熊猫金币在上金所的挂牌交易

2023年上半年，30克普制熊猫金币在上金所挂牌交易数据见表1。

如表1所示，2023年上半年30克普制熊猫金币在上金所的挂牌交易仍处于象征性交易状态，极其微弱，与挂牌交易的初心和使命相差甚远。

（4）普制熊猫银币

2023年上半年，2023年号30克普制熊猫银币与2022年号相比的变化数据见图4。

如图4所示，2022年10月至2023年6月，2023年号30克普制熊猫银币实现国内销售163.28万枚和48.98吨，与2022年号同期相比下降25.10%。据市场反映，近些年普制熊猫银币销售规模不尽理想的原因应该与福字银币的发行存在一定负向关系。

2.精制熊猫币

（1）精制熊猫金币

2023年上半年，2023年号精制熊猫金币与2022年号相比的变化数据见图5。

如图5所示，2023年上半年，2023年号4种精制熊猫金币在国内共计实现销售3.17万枚和2.61吨，与2022年号同期相比分别增长13.69%和18.42%。

（2）精制熊猫银币

2023年上半年，2023年号精制熊猫银币与2022年号相比的变化数据见图6。

如图6示，2023年上半年，2023年号2种精制熊猫银币在国内共计实现销售1.81万枚和7.25吨，与2022年号同期相比分别增长75.03%和11.33%。

（3）据有关信息披露，2023年号精制熊猫币国内发售量继续扩大的主要原因是，发售端不断调整发售办法，鼓励国内的一些经营企业在销售精制熊猫币方面不断创新和发力。

（二）文化事件类纪念币

在我国发行的贵金属币中，扣除熊猫币之后的币种，一般可统称为文化事件类纪念币。

1.供应总量

（1）2023年上半年，分别发行“中国空间站建成金银纪念币”“2023吉祥文化金银纪念币”“中国书法艺术（草书）金银纪念币”三个项目，它们分别简称为“空间站纪念币” “吉祥文化纪念币” “草书纪念币”。

2023年与2022年相比，文化事件类纪念币发行状况的对比数据见表2。

如表2所示：2023年与2022年相比，文化事件类纪念币发行的总规模，除银币的发行数量有所下降外，其它指标均有一定幅度增长。（备注：2022年上半年发行的2个文化事件类纪念币分别为“第19届亚洲运动会金银纪念币”和“2022吉祥文化金银纪念币”）

（2）从可比性出发，2023年上半年发行的“吉祥文化纪念币”和“草书纪念币”2个项目，与2022年发行的2个同题材纪念币相比，供应总规模的对比数据见表3。

如表3所示，从这两个项目的2年对比情况看，币种增加1个，实铸数量减少5.09%，实铸重量较少14.39%，但随着贵金属价格的上涨，零售价总值上升8.40%。

2.价格走势

2023年上半年发行的三个文化事件类纪念币的价格走势见表4。

如表4所示：

（1）到2023年6月底，今年已经发行的三个文化事件类纪念币的市场价格整体上低于零售价6.12%。

（2）从每个项目的整体价格走势看，“空间站纪念币”和“吉祥文化纪念币”均已低于零售价。“草书纪念币”目前的整体市场价虽然微弱高于零售价，但由于上市时间较短，交易不充分，据市场预判，这个项目将来整体上低于零售价也将是大概率事件。

（3）从这三个项目的15种具体币种看，与零售价相比，高于零售价的币种3种，低于零售价的币种12种。其中涨幅最大的币种是“吉祥文化-前程似锦-30克银币”，跌幅最大的是“空间站-30克银币”。

（4）从现实情况看，今年上半年发行的三个文化事件类纪念币，文化立意不错，铸造技术也有一定创新，可比项目的实际发行量也有所下调，但是为什么整体上会出现平开低走的局面，值得认真分析思考。

3.阳光工程

在2023年上半年发行的三个文化事件类纪念币项目中，目前尚有“草书纪念币”没有公布阳光工程数据。已经公布的二个文化事件类纪念币项目的阳光工程汇总数据见表5。

如表5所示，在发行新品纪念币时，发售端继续实施以“直属机构”和“金融机构”为主的直销发售政策，这两种发售机构合计实现占比87.79%的销售配额，其它机构的占比较小。

4.金币云商新品抽签

金币云商新品抽签是文化事件类纪念币新品发售的重要渠道之一。2023年上半年，金币云商新品抽签发售的相关数据见表6。

如表6所示，在2023年上半年金币云商的新品抽签销售中，主要采用了“后公布中签数量”和“先公布中签数量”两种方式。从整体数据看：①2023年上半年与2022年相比，中签率提高99.52%，接近1倍。②在2023年中，“后公布中签数量”的中签率高于“先公布中签数量”的中签率接近15倍。③在金币云商的新品销售中，将始终存在正常收藏投资与黄牛投机之间的博弈。如何通过实践，不断改进完善新品的抽签规则，将是一项长期的任务。

综合增量市场的整体情况，其中既有积极发展的一面，也存在影响市场发展的问题和难点。从有利因素观察，例如上海金币为全力推广普制熊猫金币进行了不懈努力；例如官方加价回购普制熊猫金币的举措初见成效；又例如发售端加大了精制熊猫金币的推广力度，使销量大幅提升；再例如两个可比文化事件类纪念币调整了市场供应总量，等等。从不利因素观察，例如在外部环境影响下，普制熊猫金币2023年号与2022年号同期相比，总销量有所下降；再例如2023年文化事件类纪念币的供应总量仍然偏大，价格走势不尽如人意，等等。

目前距离走完2023年全年的时程还有6个月时间。在2023年下半年中，市场期盼金币市场供给侧巩固和发展上半年的积极因素和成果，同时采取针对性措施，化解和攻克问题和难点，用实际行动迎接2023年全年的较好业绩和市场的新发展。

三、存量市场

存量市场是指1979年至2022年发行贵金属币的集合，简称2022年大盘。

（一）价格走势

说明：2022年大盘市场交易价格变化幅度是指2023年3月至6月，分别与2022年底相比的结果。为简化起见，市场交易价格的对比以成交量最大的69级品相为计算基础。在拍卖市场中，到2023年6月底，69级品相的币种共有1958个币种实现交易，其中与2022年底相比具有对应价格的币种共计1860种，占全部贵金属币总数的72.29%，因此以下数据为这些币种的对比数据。虽然这些币种的价格变化不是全部币种的运行状况，但应该具有一定代表性，仅供参考。这些数据的汇总表详见附表1。

1.整体走势

（1）市场价总值变化

2022年大盘市场价总值3月至6月的变化幅度见图7。

如图7所示，2022年大盘3月至6月整体上处于小幅震荡走势。与2022年底相比，虽然处于上下波动状态，但是整体上仍录得上涨。

（2）市场价总值变化的内部结构

（A）主要板块涨跌情况

面对2022年大盘整体上涨情况，其内部按投资币（普制熊猫币的简称）和纪念币分类的涨跌情况见图8。

如图8所示：①紧随黄金和白银价格走势，投资币的市场交易价格录得同步上涨。②文化事件类纪念币受贵金属价格变化的影响相对较弱，与2022年相比处于微弱持平状态。③数据再次显示，由于投资币是我国金币市场中最重要的物质基础，同时它们的价格与黄金和白银价格走势密切相关，因此贵金属特别是黄金价格走势将从整体上对我国金币市场的动向产生重要影响。

（B）币种涨跌情况

面对2022年大盘整体上涨情况，其内部具体币种的涨跌情况见表7。

如表7所示，在2023年上半年中，2022年大盘内部不同币种涨跌互现。尽管从具体涨跌的币种数看，下跌币种数大于上涨币种数，但是从涨跌币种对市场价总值的影响看，币种上涨的总动能大于币种下跌的总动能，说明整个市场筑底回升的基础没有改变。

（C）文化溢价率变化情况

文化溢价率是贵金属币的市场价与贵金属变动成本相比的溢价幅度，是反映贵金属币在贵金属成本之上的相对市场价值。在2022年大盘整体上涨的情况下，贵金属币文化溢价率的变化数据见表8。

如表8所示，在2023年上半年中，虽然市场价总值有所提高，但是从整体上观察，贵金属币的文化溢价率没有跟随贵金属成本的上升而同步提升，说明市场总需求没有跟随贵金属价格上涨出现提高，如何提升贵金属币在贵金属成本之上的独特价值，值得关注。

2.内部板块变化结构

（1）投资金币与投资银币

2022年大盘内投资金币与投资银币的价格变化幅度数据见图9。

如图9所示，与2022年相比，到2023年6月，2022年大盘的投资金币平均上涨3.62%，投资银币平均上涨3.04%，显示出投资币与贵金属价格变化的关联度极高。

（2）纪念币按不同贵金属材质分类

2022年大盘内纪念币按贵金属材质分类的币种价格变化幅度数据见图10。

如图10所示，与2022年相比，到2023年6月，2022年大盘内按贵金属材质分类，金币板块录得上涨1.05%，其它材质板块均录得下降，其中钯币板块的下跌幅度最大，显示出不同贵金属材质币种的分化走势。

（3）纪念币按发行时间分类

2022年大盘内纪念币按币种发行时间分类的价格变化幅度数据见图11。

如图10所示，与2022年相比，到2023年6月，在2022年大盘内，距离2023年发行时间越远的币种价格的变化幅度越弱，显示出在不同的时间段内“料价币”的占比幅度变化。

（4）纪念币内的典型板块

2022年大盘纪念币内的一些典型板块的价格变化幅度数据见图12。

如图12所示：①“老精稀”“第一轮8克生肖金币”和“1盎司生肖金币”等板块，由于在2022年中上涨幅度较大，在2023年上半年开始出现价格回调。②在贵金属价格支撑下，“书法”和“吉祥文化”等新品次新品板块的价格出现上涨。③以上数据显示，在当前的金币市场中，价格走势受到贵金属价格变化的影响较大，总需求不足。

（二）主要市场运行动向

1.存量市场价格变化的主要影响因素

大量数据显示，2023年上半年，在2022年大盘中不同分类板块的价格走势总体上与贵金属价格变化具有不同的关联度。例如投资币和纪念币中的“料价币”在贵金属价格支撑下，价格出现抬升，带动2022大盘市场价总值提升。又例如，一些文化溢价率较高的板块，价格走势与贵金属价格的关联度相对较低，它们的价格走势主要受到供需关系不足的影响。因此从总体上分析，当前2022年大盘的价格变化主要是受到贵金属价格变化的影响，实际的总需求尚未发生明显变化。

2.存量币种的返熔变料现象大量出现

2023年上半年，在贵金属特别是黄金价格的快速冲高过程中，除了普制熊猫金币官方回购量加大之外，在民间更有大量的普制熊猫金币和纪念币中的“料价币”被返熔变料。如何认识这种市场现象，首先应该看到，由于各种原因，这些金币的文化溢价没有得到市场认同，在资本的短期趋利作用下，变料套现将是最快捷的方式。同时也要看到，这些金币在民间被返熔变料，将减少市场存量，对市场的长期发展是有利的。这种市场现象已经被我国金币市场的发展历史不断证明。因此可以肯定地说，市场之手正不断对我国金币市场的存量进行调整，完全是一种正常的市场行为。一个精品币种真正的市场价值，只有通过时间和历史的大浪淘沙才能显现。

3.存量市场中出现评级币“标签溢价”的新热点

在目前市场中流通的评级币中，一般都注有币种状态的标签。在这些标签中，有时会出现例如“★”“UC”“DPL”“MINT ERROR”和“标签错误”等标识以及它们的不同组合。所谓“标签溢价”主要是指在市场交易中，在版别溢价之外，这些特殊标签出现的价格变化。

以评级币69级为例，在2023年上半年中评级币“标签溢价”的统计数据见图13和附表2。

如图13和附表2所示：①具有上述特别标签币种的市场交易价格平均高出没有特别标签币种8.12倍，其中最大值为30倍。②具有上述特别标签币种的市场交易价格平均高出没有特别标签70级币种3.14倍，其中最大值为27.09倍。即出现了明显的“标签溢价”。

如何认识和分析这种市场现象：①当前存量市场的价格总体比较平稳。在现实情况下出现的“标签溢价”现象反映出资本在挖掘新的市场热点。②稀缺性是币种市场价值高低的重要基础之一，“标签溢价”的本质是在玩稀缺性。③实际上在近期出现明显的“标签溢价”现象时，没有特别标签的币种开始受到价格冷落。④在任何市场的资本中都存在理性资本和非理性资本，对这种市场现象需要辩证思维。其中既有正常资金的积极关注，当然也可能存在投机炒作的短期行为。目前市场中的“标签溢价”现象，特别是在“同品相币种”和“70/69”币种中出现的超高“标签溢价”是否理性？这些特别标签的稀缺性是否稳定和可靠？这些问题都需要较长时间的市场检验。

4.供给侧加大库存商品处理

从2023年开始，金币市场供给侧开始加大历年库存商品处理力度。2023年上半年，通过竞价方式处理这些库存商品的数据分别见表9和表10。

如表9和表10所示，2023年上半年，金币市场供给侧通过公开和体系内竞价方式在不低于标准零售价基础上共计处理历年库存贵金属币3.33万枚和2.02万盎司，其中市场价低于零售价的币种占比50.23%。据悉，金币市场供给侧使用非竞价方式，在其它渠道也有大量库存商品销售。面对当前金币市场的弱势状况，这种处理库存商品的力度已经引发市场强烈反映。

实际上，金币市场供给侧存在一些库存商品是不可避免的，其中的关键问题在于如何从均衡的市场参与者利益出发，有利于调动收藏投资者的积极性，千万要避免给当前的弱势市场再泼上一盆冷水。关于如何处理好这些库存商品，广大收藏投资者积极建议：①认真分析研究产生这些库存的原因，为今后的市场发展吸取经验教训。②对这些库存商品按发行时间进行分类，对于1999年之前的币种创造条件全部返熔销毁。③对于2000年之后发行的币种，市场价跌破零售价的币种也要创造条件组织销毁：市场价高于零售价的币种，要有节奏地组织全市场的公开竞价销售，避免新的利益输送。金币市场供给侧如何继续处理历年的库存商品值得密切关注。

5.金币市场需求侧在积蓄积极力量

在经过长达十年多的深度调整后，虽然我国的金币市场从2019年开始触底反弹，但是目前存量市场的发展动能从总体上看仍然偏弱。面对当前市场的实际情况，很多收藏投资者和经营者不离不弃，他们正在采取各种方法，加强交流，树立信心，扩圈队伍，凝聚力量，大力发掘一些精品的市场价值，在弱势中为金币市场的长远发展添砖加瓦，显示出在金币市场中做多的力量正在不断聚集，为市场的长远发展注入了新动力。在2023年上半年中的这些新的动向，是整个金币市场中最值得点赞的春光与希望。

综合存量市场的整体情况，2023年上半年，在贵金属特别是黄金价格支撑下，2022年大盘仍然处于整体的筑底回升态势；在2022年大盘中，虽然涨跌互现，但币种上涨的总动能仍然大于下跌的总动能；在黄金价格的大幅上涨中，大量“料价币”被返熔变料，有利于市场的长远发展；在2023年上半年，看好金币市场长远发展的民间力量正在不断聚集；以上这些动态都是在2023年上半年存量市场中出现的积极变化。当然在2023年上半年的市场中，也存在一些负面的动向。例如一些资本仍在投机炒作；又例如，供给侧加大了库存商品处理力度，对市场形成负面影响。

目前距离走完2023年全年的时程还有6个月时间。在2023年下半年，人们期盼在有利因素与不利因素的博弈中，不断加大有利因素的强度，大力化解不利因素，使存量市场在2023年全年中取得更多的积极发展与变化。

四、拍卖市场

2023年上半，我国贵金属币的拍卖市场继续发展。以下将披露贵金属拍卖市场的相关数据。这些数据来源于2023年上半年境内外35家拍卖平台或公司举行的442场线上和线下拍卖会。

（一）拍卖规模的环比变化

2023年上半年，贵金属币拍卖规模与2022年同期相比的环比变化见图14。

如图14所示：2023年上半年，共计实现拍卖单位4.63万次，拍卖金额2.63亿元，与2022年同期相比分别增长38.93%和65.98%。受到新冠肺炎疫情影响，2022年的拍卖总规模较低。进入2023年后，这种相对低迷状态已经开始明显复苏。

（二）拍卖规模的月度变化

2023年上半年，贵金属币拍卖数据的月度变化见图15。

如图15所示，2023年上半年的月度拍卖规模存在动态变化特点，这应该与钱币市场春季大拍的节奏有关。

（三）拍卖结构的构成

2023年上半年，贵金属币拍卖市场的线上线下和境内外的拍卖结构分别见图16和图17。

如图16和图17所示，紧随这些年的发展变化，贵金属币的线上和境内拍卖继续处于绝对主流位置。

（四）拍卖规模前五位的平台

2023年上半年，在贵金属币的拍卖市场中，拍卖规模处于前五位公司名录见表11。

如表11所示，“易金在线”继续处于拍卖规模领头羊的位置。其中“必有所需”平台自去年入市以来，拍卖规模发展较快，目前已经处于前三的位置。

（五）典型币种的拍卖次数

2023年上半年，在贵金属币的拍卖市场中，一些典型精品币种的拍卖数据见表12.

如表12所示的精品，在2023年上半年，拍卖次数仍以69级为主，其中币种的拍卖总次数与2022年同期相比有所下降。

综上所述，2023年贵金属币拍卖市场的竞争仍然比较激烈。在激烈的市场竞争中，在拍卖规则上如何逐步实现卖家与买家之间的利益均衡，已经成为拍卖平台科学发展的关键。

第二部分 总结与思考

一、认清形势，客观应对

2023年上半年，人们对金币市场发展的大趋势进行了广泛争论。这个问题已经成为影响当前市场的大问题。

笔者认为，影响金币市场长期稳定发展的核心问题是市场的生态环境。虽然说市场交易价格走势只是反映生态环境的指标之一，但也是最重要的指标。

自从2011年开始，我国金币市场开始了这次深度调整，2018年触及底部，2019年开始反弹，到2023年6月，整个大盘一直处于微弱上升态势。分析其中的主要原因，目前在我国贵金属币的众多币种内部，价值结构复杂。其中的投资币和纪念币中的“料价币”占比较大，而文化溢价率较高的币种占比较少。在近年来贵金属特别是黄金价格不断走高的支撑下，带动了贵金属币大盘企稳回升，而其中的供需关系尚未发生根本变化。因此是否可以说，近几年金币市场的行情主要是贵金属价格变化的行情。

很多收藏投资者都在期盼金币市场的大牛市尽早到来。但是实际情况是，目前宏观经济的大环境、钱币市场的中环境和金币市场的小环境都不支持较快出现金币市场的大牛市。事实将证明，金币市场将有可能出现币种价格的分化走势，即“料价币”将长期大量存在，少数经过历史检验的文化溢价率较高的精品将有可能走出独立行情。金币市场大牛市的来临，只有等到外部环境具备、市场生态环境根本改观和需求资金全面大幅进入市场后才能实现。

面对当前金币市场的客观环境和条件，广大收藏投资者和经营者不能过于急躁。其中特别要遏制和防范恶性资本的控盘投机炒作。市场发展的历史已经一再告诉人们，投机炒作不决定价值，只会引发价格的剧烈波动。

二、深化改革，不断发展

发展壮大我国金币市场的核心问题是不断全面改善市场生态环境，评判市场生态环境优劣的根本指标是市场参者之间的利益关系。

金币市场不断改善生态环境的重大问题是实施发展战略的重大调整，即实施以投资币为主，纪念币为辅的发展战略。

近些年，金币市场的管理层和供给侧已经开始进行这种发展战略的重大调整。

1.从投资币看，虽然近些年普制熊猫金币的销售总规模在波浪式上升，但发展的潜力仍然非常巨大。如何不断弱化外因影响，加大商业银行在推广普制熊猫金币中的关键作用？如何使少数企业在推广普制熊猫金币方面积累的成功经验形成可持续和可复制的系统性模式？这些问题已经成为继续调整发展战略的关键问题，值得关注。

2.从纪念币看，如何根据市场实际情况不断调整和压缩供应总量，坚定实施精品战略？如何改革当前纪念币的定价机制，由升水制改为固定的成本利润制，让利于民，放水养鱼？这些问题也已经成为调整发展战略的重大问题，值得关注。

3.2023年上半年和近些年来，发行的新品纪念币已经一改过去的“高开低走”局面，形成“平开平走”或“平开低走”的新态势。对这种变化产生的原因众说纷纭。其中的一种说法是，由于直销体系和直销幅度的扩大，使经营资本的关注度下降，形成上市溢价下降，对当前的大直销体系提出质疑和否定。

不可否认，在过去的经销体系下，经营资本垄断货源，为博取短期利益，哄抬物价，提前兑现市场预期，形成新品的“高开低走”，给广大市场投资者造成重大经济损失。因此改革这种利益失衡的经销体系势在必行，没有错误。

市场实践证明，贵金属币的文化艺术价值与投资价值始终存在动态博弈。不能用市场交易价格的高开判断一个币种的文化艺术价值，也不易用市场交易价格平开否定一个币种的文化价值，一个币种的文化艺术价值要在供需关系的变化中接受长期的市场检验。因此要继续坚持当前扩大纪念币直销体系的改革，同时也要从发行规模、精品形象和调整价格等措施中继续发力，用实实在在的文化精品改变人们的市场预期，在长期的市场发展中实现收藏投资纪念币的保值增值。

4.在我国的金币市场中，新品市场和存量市场是一个有机整体。没有规范有序的新品市场，就不会有健康发展的存量市场。同样，没有活跃兴旺的存量市场，也就不会有充满吸引力的新品市场。因此进行金币市场发展战略的调整，不但要发力进行新品发展战略的改革，同时也要关注存量市场的动态和承受能力。

2023年上半年，金币市场供给侧加大了库存商品处理力度，已经对存量市场造成冲击。供给侧如何从全体市场参与者利益均衡的大局出发，认真听取收藏投资者对处理库存商品的正确意见，调整处理库存商品的方案和力度，值得关注。

在存量市场中，近年来特别是在2023年上半年，广大收藏投资者和经营者正在不断积蓄活跃市场的积极力量。因此在全局性发展壮大我国金币市场的工作中，供给侧如何重视这些积极力量，同时给与大力支持和引导，也值得关注。

2023年的行程已经过半。人们期盼全体市场参与者继续努力，巩固上半年取得的进步和成绩，不断攻克存在的问题和难点，用积极行动迎接2023年全年发展的更好前景。

（说明：本文刊发于“中国金融新闻网”，作者赵燕生，数据来源于“中国现代贵金属币信息分析系统”，仅供参考。）

附表：

声明：本文由中国金融新闻网刊发，赵燕生老师授权转载发布，作者：赵燕生。