作者：林宪璋，网名喀人，台湾资深机制币收藏家，个人藏品包括广东双龙寿字一两、湖南光绪七钱二分、陕西光绪七钱二分、贵州黔宝双龙一两、吉林厂平一两、台湾老公银大清国宝等诸多一级品。曾经联合主编新疆钱币研究著作《边境瑰宝-新疆金银币全图典》，其个人藏品图文集专著《慢色》于2021年正式出版，即将在首席收藏全网独家上架。

作为国内首屈一指的钱币收藏交流社区，首席收藏论坛一直注重纯粹钱币收藏家交流、分享、学术交流。近日，首席收藏资深藏家会员林宪璋先生(喀人)在首席论坛发布了《从美国硬币之王看中国近代机制币》春拍篇及秋拍篇，以详细的图文解读了美国硬币之王与中国机制币的比较，以及个人对当前钱币市场的精妙解读。以下为帖子原文(略有调整)。

从美国硬币之王看中国近代机制币(上)--春拍篇 欢迎参与互动

今年几场春拍后，曾与两位泉友深入聊到现下的特殊价格体系，他俩一个是钱币评级师，一个是钱币媒体人，却都不约而同都提到了，“就歇着吧”，再听听几位资深一点的藏友，更是无奈的说现在是”不敢买，不能卖”，言语中尽是无奈。因此兴起我写这篇吃力不讨好的文章，试着分析这个继2011年后，第二个满天纪录的钱币时代

The King of American coins今年八月以768万美元约合人民币5000万成交，“美国的钱币之王”再次震撼市场，这枚1804年又名鞠躬自由女神一元，已知存世15枚，在19世纪就被称为硬币之王。

时间回溯一个世纪前，硬币之王早在1903年即成交1800美元，到了1941年再以4250美元成交，由于当时尚无1933双鹰，硬币之王的价格应该是当时最高的第一天价。若相比同期中国银币的最高纪录，则是1948年耿爱德向马定祥购入孤品”贵州黔宝双龙壹两”的1000美元，是硬币之王的1/4价，东西两方的价差虽达四倍，但考虑两边当年实质购买力的巨大差异，可见耿氏在当年为黔宝双龙付出的是极高的代价。若再相比1952年，邬德华以400美元购入当时同为孤品的“云南庚戌春季七钱二”，则更可看出耿爱德收藏中国机制币的魄力与实力。然而，耿氏的收藏实力并非本文想讨论的……

东西方钱币的第一天价

在今日，硬币之王虽非最高价的美国币，但硬币之王一直是市场最重要的指针，其价格也常位居世界硬币的前三最高价；近两年(2020-2021)，除了美国球员卡与BTFs艺术外，中国近代机制币的火热，是目前收藏市场最受争议的话题，传闻是特定的投资资本积极进入，本篇暂不讨论特定资本介入对钱币市场影响的好坏，纯就东西方大珍的比价效应，了解两边的价格关系。最直观的方法就是从各自的一级品的价格变化，简单的说就是apple to apple。

下表便是以美币硬币之王与中国机制币一级品模拟比较 (注：1999年414万美元的硬币之王为PR68，同年双鹰成交1200万美元)

一个世纪比价效应

若以1940年代80年前，上述硬币之王与其后的价差比高低都有，平均比是6倍，但扣除异常数，平均价差约落在4倍多(以上仅为常态计算)。从1940年代与孤品黔宝双龙到2020年的张作霖50圆金，这八十年来中西机制币的最高价，都是由双边的一级品所创造，这样的对比关系，也一直是所有钱币收藏家习以为常的参数。

但这个维持了近一百年的对比关系，却在2021年被一枚四级品张作霖17年一举打破，其实张作霖17年200万美元的成交价，并未打破了中国一级品的最高成交纪录，在此之前，2011年的奉天一两与2015年的寿字壹两都以比200万美元更高，只是一枚只是四级品，而且不算罕见的的张作霖17年，能拍出中国机制币一级品的价格，一下子让中国机制币的价格体系全乱了套。

新钱与旧钱

莫非张作霖17年该升级为一级品? 相比768万美元的硬币之王，也差不多是四分之一。所以张作霖的价格是很合理的？如果是，代表张作霖17年是中国的硬币之王? 若不是，那么中国的一级品该是什么价? 若再以今年6月，美国最高的1933年双鹰金的1900万美元相比，不就还有更大的上涨空间？

是的！“涨价上升”是游资说服市场的最佳催化剂，这就是新资本--游资New money（新买家）的想法与动力，再用基金投资的概念包装标准化的收藏品，而钱币恰恰符合“有数量，有标准，门坎低，群众多”的特质；加上原来主导市场的Old money（旧藏家）习于旧有次序与价格，长期钝化。以致新资本一出现，常常很短的时间就能主导市场，等到Old Money反应过来，市场已经有了新次序。

如果你也在问为什么，那你就是Oldmoney

难道张作霖17年不能是中国的硬币之王?

当然不是！正常推估方式，应是以中国币的一级品来对比，但考虑近期并无一级品的成交作参数，只能用今年4月最高成交的四级品张作霖17年，画虎类犬相比美国币，勉强以此模拟；张作霖17年存世量是一级品的4倍（约3-40枚），算四级品。不考虑其他因素，反算倍比应该是50万美元。只是你要将50万当中位数还是高、低位数? 但New money怎么推算出张作霖200万美元这数字呢？为什么？Why？……

分数就是级别，高分才算品种

答案是：如果你也在问“为什么？”，那你就是Old money。因为一个月后五级品长须龙都135万美元了，还有什么为什么；记住，New money 新资本是不问为什么的；Newmoney也不需要同比类推，新次序更不需要级别品种。管你几级品，“分数就是级别，高分才算品种”。如此一来，64是四级品，65三级品….67就是一级品。

但哪来那么多高分的银币让新资本炒作呢？没关系，有钱就有市场，上次2011年是只管分数不管状态以致崩盘；这次新资本记取教训，兵分两路，在”高大上”的拍卖会弄个罕见的“原色第一名分”，“基层小白”较多的微拍、快手就搞原状态”极美黑有分”，上下交相利，不亦快哉！

歇着吧，还问为什么

有趣的是，这种急升狂涨的现象，原来只该是新资本的游戏，没想到在张作霖17年拍完的一个月后，原本已钝化的旧买家Old money，经过年初SBP及诚轩两场拍卖会的惊叹洗礼，并且空手而回后；最后，按耐不住的Old money(或夹带着New money)也冲动地加入新买家的资本游戏。

在2021年5月30日的澳门，想方设法说服自己，这场什么原色，什么顶级最高分云云……勉强用2011的旧思维找到可以投入的新目标，奋力一举……长须135万，珍珠龙100万，安徽42万，机器局25万，造总23万美金，是的，没看错，是美金，连过往新资本正眼不瞧的老银饼与银模铜样，也都创了新天价。

价格外溢后，私下及微拍所有卖方的钱币按比例全面调涨，只是卖家调得快，买家却开始观望，落得买卖双方陷入尴尬的窘境，只能暂时歇息，结果大拍举大价，小拍做假价。

一切静待秋拍……

从美国硬币之王看中国近代机制币(下)--秋拍篇 欢迎参与互动

时光荏苒岁月如梭……时间很快过了……才……才半年。

一下子就到了2021年12月的秋拍；回想2011年的那场盛宴，就是在那年秋拍，露出曲终人散的迹象，所有的人也都屏息以待，2021年这场秋拍到底是宾客散去，还是再来一曲？

NOT TODAY !!
　　再一次，中国机制银币向全世界证明了新资本仍主导着市场-----唯一荣景的中国机制银币收藏市场，新资本宣告着想要看中国机制币价格回落或崩跌……

NOT TODAY !!!
　　再一次，长须龙673万，珍珠龙805万，竹子581万，地球1265万，安徽184万。不同的是，这场连上次未涨的品种，都一次涨足了，东三省523万，奉天宝奉236万，四川光绪575万，龙凤小字224万，老公银饼328万，湖北铜样426万。

还有的是，隔天的香港SBP再接再厉，SP造总806万，SP北洋614万，中字864万。更惊人的是，此次秋拍的二级品张作霖十五年，没错！又是张作霖，2599万打破中国钱币最高纪录！

不是行情，是心情！

此刻旧资本浮现一堆疑问，为何XF45的老公银要328万？
　　新资本说：这枚老公银品相「极美、黑、有分」，品种「入盒存世仅三枚有分」。

等等，这次安徽24好像跌下来了？
　　新资本说：黑，要黑，这枚不够黑！

这一次，新资本证明其学习力，最终考虑了级别，二级品终于胜过了四级品。
　　新资本说：是了，年轻就是美，15岁的张作霖，当然胜17岁的张作霖。

地球却仅1265万，一样是二级品，还是「SP、黑、有分」，怎会才是洗过的张作霖半价？
　　新资本说：你这作者是脑浸水吗? 忘了2011年差一分差一倍价，忘了只有old Money才问这种问题。

弱弱的再问一句：那一级品呢？十六年……要是十六岁的张作霖按这比例，不就要5000万-1亿行情，咦，这不就美国硬币之王的行情吗。
　　新资本说：行情？我们举的不是行情，是心情！

慢慢，最后一个问题，那钱王、币后出来了又该如何?
　　等等！我们自己说：去去去！买不起还这么多问题。

Fake it till you make it

以上所言，当然这只是参与5月30日与12月1日两场，却只能落荒而逃的前藏家(也是Old money)的酸言冷语，但希望不会是新纪录创造者，日后悔悟的喃喃自语。

曾经的New Money在2011所留下的惊叹号，在今年5月30日似乎全数解套，到了年终的12月1日则全面翻新，只是这个新纪录满天的2021年到底是趋势还是风潮？还是十年一轮的宿命？

别再谈湖南、陕西、奉天一两了，那些一级品不仅没筹码，更是抱残守缺旧资本的毒；自此，新资本重新定义一级品，人像、汽车、造总才是品种，长须、反龙、丁未就是真理！还有，别忘了张作霖，没有张作霖算不上咖，唯有张作霖才会敲断槌，才是王道。(忍不住想问左总，下次会敲碎拍卖桌吗？)

人家也要张作霖

又或者旧资本该考虑打不赢就加入？嗯！赶快打给茂哥……

作者：茂哥给我来个张作霖大全餐。
　　茂哥：请问你哪位？
　　作者：我是林……
　　茂哥：嘟、嘟、嘟……
　　重新播通：茂哥！你怎光用嘴巴光嘟嘟嘟呢？赶紧开价张作霖大全套啊。
　　茂哥：M**D，自从小白死后，我忍你很久了……..麦搁(别再)打来，无底价啦！

是不是有2011年的既视感？不能接受的人Old money说：“历史只是一再的重复”；开心接受的人New money说：“两者是不同的概念。”

你，怎么说？不用回答，很快会有答案。

半年后见！

声明：首席收藏网(shouxi.com)独家稿件，版权所有，任何媒体或个人未经许可，严禁转载。

(首席收藏网|shouxi.com 喀人)