1918年2月上旬，北洋军张敬尧、吴佩孚、张怀芝、吴光新、张作霖率五路大军50多万人向南反攻。3月，北洋政府调直、皖两系精锐部队和奉军、鲁军等，分四路进军湖南。护法军总共只32000多人，无力拒敌，节节败退，北军长驱直入。湘西方面张学济、田应诏、周则范等谋求向西南靖国联军靠拢，加入靖国联军。此时，北军直抵长沙，进占衡阳，湘粤桂护法联军总司令谭浩明大败，率部南撤。北军皖系师长张敬尧任湖南督军。

1918年3月24日，以“湘粤桂联军总司令”兼摄湖南军民两政的桂军将领谭浩明用“手令”向湖南银行取走50万元(其中现大洋一说为10万元左右，一说为18万元)。次日晨桂军南撤，湘军随后经长沙撤退，散兵游勇三五成群，到处抢劫。

湖南银行总行被散兵游勇砸开铁门行抢，市井无赖乘机入内拾取财物，共损失银两及银两票979,170两，银元及银元票203,730元，铜元及铜元票3,585,540串，有价证券24万余元，白银1,000两，家具及办公用品也被拿走，帐簿残缺不全。湖南银行无力复业，遂告倒闭。湖南银行各地分支机构除汉口支店已于民国六年停办、辰州(沅陵)分行则由湘西当局改为湘西银行外。都遭冲击而停业。段祺瑞派遣的湖南督军兼省长张敬尧在长沙设立湖南银行总清理处进行清理。

湘西银行

1918年3月，皖系将领张敬尧任湖南督军兼省长后，支持孙中山“护法”、反对段祺瑞政府的湘西镇守使田应诏率竿军东下沅陵，组织护法联军湖南第一路军司令部，反攻常德，歼灭了大量北军。4月24日下午，终于收复常德。与北洋军对峙于常德、澧县一带，后田应诏率部回驻辰州(沅陵)，湘西各军集中辰州(今沅陵)。

为了统一处理湘西军政要务，五军长共同商定成立“湘西军民两政评议委员会”,覃振、平刚、田应诏、张学济、胡瑛、谢重光、林德轩、杨思义8人为评议员。评议委员会下设军政两处,田应诏任军政处长，张学济任民政处长。湘西镇守使田应诏、辰沅道道尹张学济，为筹措军政费用，召集文武官绅议决在辰州(今沅陵)县治设湘西银行。又设财政处，掌管财政兼办湘西银行，以宋南山为处长兼行长；设教育处，以滕文昭为处长。各处还分别设有若干股。评议委员会成立后，辰州、辰溪、泸溪、芷江、乾城、麻阳、凤凰、永顺、保靖、龙山、桑植、古丈、永绥等县又分别成立议会,再由各县议会选出参事一二人，成立“湘西临时众议会”，作为民意谘询机关，下设财政、法制、教育、实业、庶政五个股，由胥大成、张克家、郭庆寿、樊生梅分任股长。创办《湘西日报》，作为军民两政会议处的言论机关。

所谓湘西银行，仅是将湖南银行辰州支店更名。张榜谕示所有各属的田赋税款均应解交湘西银行，对湖南银行原发行的纸币一律认其有效，湘西银行予以相当兑现；对前所发之军用券由湘西银行设法收回。以活泼金融，增加军政费用来源为目的发行银元和铜元两种票币。票币背面均印有湘西镇守使田和辰沅道尹张学济的告示：“出示晓谕事：照得此次军事，湖南银行票币来源已绝。

湘西各军集中辰州，所需饷款为数尤钜，自非发行纸币不足以资救济而便流通。前本尹使召集各属文武官绅会议，议定在沅陵县治设立湘西银行。所有各属田赋税款，均饬解该行存储，并发行银元票、钱票两种，由该行随时兑换，并准完纳各属田赋税款。商民人等均当一律行使。一俟军事结束，仍由本尹使呈请政府，将此项纸币悉数收回，决不贻累人民。倘有藉端阻抗，暨私行伪造者，定即从严究办。为此示，抑各属商民人等，一体遵照勿违。切切此示。中华民国七年”。

1918年9月，在吴佩孚通电南北议和停战以后，湘西诸将领开会划分防区(势力范围):辰州上游及辰溪归张学济负责;麻阳、黔阳、凤凰、乾城归田应诏负责;芷江、会同、靖县、溆浦、绥宁归周则范负责;永绥、保靖、龙山、桑植归林德轩负责。冯玉祥此时对湘西采取和解的态度，湘西由此出现了短暂的偏安局面。

湘西银行纸币发行之初，各方寄予希望，商民尚能免强收用与流通。因此所发纸币难以流通。发行不久即告贬值，商民不愿收受。以致造成市面恐慌，金融枯竭。1918年11月，湘西军政长田应诏和湘西民政长张学济又策划设立实业银行。

1919年2月22日将钱票价改定为每票一串折合当十铜元四枚，银元票每票一元折合当十铜元八枚。1919年在《申报》公告湘督将湘西银行改为辰州实业银行。并在沅陵召开14县耆绅会议，决定向各县摊派集资100万元作为基金，以发行可兑现纸币，但计划未能实现。

1919年11月12日《大公报》载:“湘西银行发行票币，本是救济金融，辅助军费。票币发行时节，说是可以兑现，商民勉强收用，到如今，票洋的价值一元只抵现十铜元三枚，商民不肯收用，在机关发出饷糈，仍作1元计算。那士兵及机关人员，也有时用权力行使。只有商民收得票币，即拿去兑钱粮，完厘税，至于民间互相买卖，决然不肯收用，收得票.币的人家，决然不肯存留。幸那征收机关，接得湘西银行票币，都是照票面金额计算，并不留难，也还可以循环流通，维持下去，只是民间不用，未能流通，演成地方金融枯竭。商务也不能有起色。”

1918年至1920年初，湖南各派势力的明争暗斗仍在继续,尤以谭延闿与程潜的相互攻击、争夺最为激烈。谭是反对孙中山的。他看到南北议和，孙中山已辞去大元帅和总裁的职务，便通过冯国璋派人护送，由沪回湘，准备就任湖南督军兼省长之职，但遭到程潜一派的坚决反对。湘西的五军长，也只有田应诏和胡瑛表示欢迎。而驻在洪江一带的周则范，则想另树一帜，自称湘西护法军总司令，与谭延闿暗通声息，并通电拥护谭延闿督湘。谭延闿第三次督湘。谭延闿因与田应诏有旧怨，为便于制约，便要田应诏到省城长沙居住，并将“湘西镇守使"的牌子挂在长沙，令其择人接替他的护法第一军军长职务。田应诏考虑湘西诸将中，陈渠珍为佼佼者，便推荐陈渠珍为护法第一军军长，兼湘西巡防守备军统领，田应诏因为感到军政界的斗争变幻莫测，残酷无情，早已有些意志消沉，自带眷属居住长沙。

1920年，左翼司令赵镇南宣布湘西银行票币作废，停止使用。湘西银行先后发行银元票120万元，铜元票20万串(以1元作2串计算)。该票币流通市面未收回的约值100万串。目前见银元票5元、钱票壹串文2种。

护法运动

又称“护法战争”、“第一次护法战争”。1917年由孙中山发动的反对段祺瑞破坏(中华民国临时约法》的革命运动。1917年，在日本军国主义的支持下，段祺瑞重任国务总理，把持中央政府大权。段通过各项借款，把中国权益大量出卖给日本，激起了全国人民的坚决反对。段祺瑞又拒绝恢复《临时约法》和国会，勾结研究系政客企图召集临时参议院，实行军阀独裁统治。孙中山即以维护《临时约法》为旗帜，于7月6日乘海琛号由上海到达广州,联合“暂行自主”的西南滇桂军阀唐继尧、陆荣廷等，声讨北洋军阀。

7月21日，前海军总长程璧光和海军第一舰队司令林葆怿联名通电，宣布自主,提出拥护约法、恢复国会、惩办祸首3项主张，并率第一舰队开赴广州，参加护法运动。8月，广州召开国会非常会议，成立护法军政府，选孙中山为大元帅，领导滇军、粤军以及部分桂军、黔军、湘军、川军等，抗击段祺瑞的军事进攻。护法军曾在湖南和四川击败北洋军队。但是，护法军政府内部发生分裂。

1918年1月，两广和滇、黔等省军阀在广州组成“西南自主各省护法联合会”，与孙中山的护法军政府对抗。5月4日，非常国会决定修改军政府组织法。改大元帅制为总裁会议制，选举孙中山与陆荣延、唐继尧和岑春煊等7人为总裁，实权操在西南军阀手中。孙中山愤而通电辞职，21日，离开广州赴上海。护法运动失败。护法运动目的是反对封建军阀独裁统治，具有维护资产阶级民主革命成果的积极意义。

湘西争夺战

护法军同北洋军争夺湘西的战斗。1917年9广东护法军政府成立后，湘西辰沅道尹张学济响应护法，孙中山遂任命张为湘西护法军总司令。10月下旬，张学济和湘西镇守使田应诏、镇守副使兼第五守备区司令周则范、第二师第三旅旅长陈嘉佑，在沅陵、洪江、常德等地相继宣布独立。胡瑛任护法军湘西招抚使，永绥镇总兵谢重光为湘西护法军副总司令。湘西护法军共1.1万余人。

1918年3月，护法联军在岳阳战败南撤，据守常德一线的湘西护法军田应诏、胡瑛部6000余人，周则范部约3000余人，受到严重威胁。唐继尧、刘显世遂派黔军第一混成旅旅长卢焘和游击司令王华裔分别率部赴辰州、洪江、增授湘西护法军。4月25日，北军第十七师师长陈复初率6000余人及王正雅部在八里铺与湘西护法军接战。湘西护法军田应诏、周则范部且战且退，弃鳌山后撤，拟与北军妥协。

援湘黔军警告田、周说，如“遇有后撤者，必将迎头痛击”。田、周只好继续对北军作战。5月4日，田、周派人持函赴陈复初司令部，诡称护法军将按前约移驻桃源,欢迎陈部入驻常德。陈见函不疑，率军入常德堿，突然田、周部伏兵四起，内外夹击。陈只身逃往长沙。护法军田、周部联合林德轩、胡瑛部乘胜追击，于6日克复临澧,致电冯国璋，要求“休兵息战”。北洋军第十六混成旅旅长冯玉祥也希望湘西各军停止进攻。5月下旬，护法军撤出临澧、常德，北洋军冯玉祥旅进入该地区，也不再向南进攻。双方停战，给护法联军以喘息的机会。

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